
投资这回事,最怕两种人:一种是听见风就是雨,泡沫才吹起个泡就喊破灭的胆小鬼;另一种是泡沫涨到天上还往里冲广东股票配资开户,以为自己是天选之子的蠢大胆。
先说最热闹的美股AI。现在谁要是斩钉截铁说“泡沫马上破”,那多半是哗众取宠。为什么?因为泡沫破灭需要条件,就像火药桶需要引信。眼下引信还没点着:美联储在降息、在扩表,市场里水还很多;那些巨头公司的现金流和增长,也还没显出颓势。所以,现在就喊“狼来了”,太早。
但是,话分两头。不破灭不等于值得追高。估值这玩意儿,就像女人的年龄,你可以不说,但它客观存在。美股现在的估值,放在历史长河里看,已经贵到了什么程度?贵到了未来七到十年,平均年化回报率很可能只有个位数的程度。历史上每次估值站上这个高位,后续都是漫长的均值回归。这意味着什么?意味着如果你现在高位接盘,可能要做好未来多年“赚了吆喝不赚钱”的心理准备。这不是危言耸听,这是历史概率。
那聪明钱在干嘛?一部分已经开始“挪窝”了。从下半年起,就有声音建议,把从美股赚来的利润,逐步转向非美市场。理由很直白:美股相对于全球其他市场,已经贵出了历史新高度,一枝独秀太久,接下来该轮到别的花开了。再加上明年美联储很可能换上一个更“听招呼”的主席,美元的信誉和币值压力会越来越大。美元如果走弱,谁受益?自然是非美资产。今年贵金属的暴涨,已经提前剧透了这个剧本。
这里头,就牵扯到人民币。人民币现在的价位,是被严重低估的。我们积累了天量的贸易顺差,但汇率并没有完全体现这份厚实家底。所以,2026年人民币升值,几乎是明牌。最近的走强?那只是开胃小菜。
再看国内。A股明年有没有戏?关键看一点:经济不能太差。好在,“十五五”开局之年,政策上大概率不会吝啬,货币和财政都有想象空间。经济工作的重心,也可能从外部的各种博弈,更多转回国内的建设上来。只要经济底盘稳,市场就有的看。
具体到板块,消费值得多说两句。喊“消费升级”、“扩大内需”喊了这么多年,为什么一直雷声大雨点小?因为我们的经济结构里,投资这台发动机实在太强了,强到掩盖了消费的光芒。但这不意味着消费没机会。2026年,或许是一个真正的转型起点。政策会不遗余力地推,社会保障网要织得更密让大家敢花钱,收入水平也要想办法提上去让大家有钱花。这是一个长故事,需要耐心,但长远看,位置低的板块里,可能藏着金子。
至于科技,尤其是AI,路径已经清晰。中国走的是开源、应用驱动的路线,美国是闭环、技术驱动的路线。没有谁的路线一定正确,但差距确实在肉眼可见地缩小。我们的优势在于庞大的市场、快速的应用落地和全产业链的支撑。投资的话,焦点还是会聚集在已经跑出来的头部公司,以及那些有能力从旧巨头转型成AI新贵的企业身上。
最后提一嘴大宗商品。AI的狂飙突进,和互联网时代有本质不同:它极度消耗资本和资源。服务器要铜,储能要铝,各种稀有金属更是命脉。这导致了一个结果:AI可能不是普惠的,它天然倾向于资源寡头。再加上我们现在所处的经济周期阶段,本身也对资源品有利。所以,只要AI的故事还在讲,流动性不突然收紧,大宗商品,尤其是工业金属,未来几个月可能依然有表现的空间。
美股AI盛宴未散,但碗里的肉已经不多了;聪明的猎人开始把目光投向别处,比如非美市场,比如人民币资产;国内消费的长故事或许刚翻开第一章;而AI竞赛的背后,是一场关于资源的暗战。
听这些话,不是让你明天就去买卖。是让你知道,舞台的灯光正在缓慢转向,下一幕戏的布景,可能和你想象的不太一样。在市场的洪流里,看清方向,比盲目扑腾重要得多。
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